榮大壟斷大部份掛歷材料市場:這足以叫很多人暗自感到慶幸。要知道，這家公司的燈光明暗程度簡直和中國資本市場的火爆程度成正比。假使這里一派燈火通明，通宵達(dá)旦，資本市場一定很火;反之，可能大不妙。

榮大，全稱榮大偉業(yè)商貿(mào)有限公司，位于木樨地地鐵A、D兩出口間。正對巷口有一家粥店、一家顏色曖昧的小賓館，中間還夾著一座陳舊褪色的三層小樓。盡管從外表很難看出來龍去脈，但這棟小樓的確就是榮大所在。大門邊懸掛著一張老氣橫秋的招牌，上書“券商之家”四字。這幾乎是唯一能夠表明它和資本界關(guān)系的胎記。

大門敞開著。進(jìn)門后，兩側(cè)是一間間虛掩著門的房間。沿階而上，在樓道的墻上，可以看到一張張慶祝某某公司上市的合影。若是推開房間的門，也許剛好會遇見一屋子的人，面帶倦意，圍著桌上一疊A4紙材料。它們剛從另一個(gè)房間里打印出來，抑或即將被修改完，送去打印。>>>展示個(gè)性---客戶選擇光盤盤面印刷

    這是一家打印店。不同于街邊其他打印店，它的神秘之處在于，打印的是上市申報(bào)材料。每年，全中國大約90%的申報(bào)材料出自這里。

打印店里秘密

籌備一份上市申報(bào)材料能有多難?幾乎每個(gè)街邊數(shù)碼打印店都能實(shí)現(xiàn)：只要給黑白內(nèi)頁套好頁碼、放好隔頁紙、加上彩色封皮，然后裝訂成冊即可。

當(dāng)初，張亞波也這么想。幾年前，當(dāng)他還是投行小兵的時(shí)候，第一次做材料，有善意的前輩提醒他去榮大打印。很快，張亞波就感受到了榮大的好。一份上市文件可能有1000頁，甚至多達(dá)1500頁，不同的原件有不同的頁碼，再編成新文件后又需要新的頁碼。若是其中有錯(cuò)誤、疏漏，還得推倒重來。在榮大，你完全不需要為這些程序上的煩瑣浪費(fèi)時(shí)間。

“我還曾把原件進(jìn)行掃描，編了頁碼�！彼�說，“可榮大店員說，這些他們可以幫我做。”

對于東奔西跑的投行新兵們來說，這實(shí)在是個(gè)意外之喜。不久前，有位投行經(jīng)理做了一個(gè)項(xiàng)目建議書，本以為這么簡單的事，隨便哪家街邊小店都會做，不過事實(shí)證明，從選紙、打印效果到裝訂，與店員反復(fù)溝通，折騰了很久，做出來的材料依然不如人意，最后，他只得轉(zhuǎn)身再去榮大。

“這些事沒做過，根本不明白�！庇腥苏f。一個(gè)普通的打印店員很難知道一個(gè)證監(jiān)會官員希望看到怎樣的材料。而在榮大，從項(xiàng)目建議書到招股書制作，都有豐富的經(jīng)驗(yàn)。更有甚者，投行人在一些程序上的小疏漏，還會被打印員發(fā)現(xiàn)并指出。

“他們已經(jīng)把一個(gè)細(xì)分行業(yè)做到了非常專業(yè)的高度�！睒s大一位前員工羅榮說。

在榮大，打印員分成A、B、C三個(gè)等級，一個(gè)新員工需要經(jīng)過3個(gè)月的入職培訓(xùn)才可成為C級員工，之后隨技藝嫻熟能力逐步晉升B級、A級，領(lǐng)班則相當(dāng)于技術(shù)主管。他們的姓名、照片、所在組及其領(lǐng)班均張貼在榮大的樓道中。事實(shí)是，榮大內(nèi)部已形成一種學(xué)徒機(jī)制。一方面有經(jīng)驗(yàn)的老員工帶新員工，另一方面新老員工分工有序，比如夜間趕工的通常是最有經(jīng)驗(yàn)的，因?yàn)樘煲涣粒�這些材料可能就要報(bào)到證監(jiān)會。

“榮大分工很細(xì)致，甚至在前臺接待上都有固定的模式�！睍r(shí)美掛歷制作財(cái)經(jīng)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人呂小利說。由于很大一部分券商都在外地，前臺必須提前做好溝通。什么樣的時(shí)間、需要制作什么樣的材料，就像預(yù)訂酒店一樣，得提前做好安排，保證對方到達(dá)榮大后能有足夠的時(shí)間完成材料制作。材料制作完成后，榮大也可根據(jù)客戶的要求，按時(shí)把材料送到指定地點(diǎn)。

對于榮大來說，時(shí)間是個(gè)微妙的東西。同一天下午，5點(diǎn)鐘報(bào)進(jìn)證監(jiān)會的材料和6點(diǎn)報(bào)進(jìn)去的材料，僅僅相差一小時(shí)，審核時(shí)間可能就不一樣。尤其是在每年3月、6月、9月，若是錯(cuò)過了每個(gè)季度的最后一天，申報(bào)材料又得新增一個(gè)季度的內(nèi)容，會增加很多會計(jì)、審計(jì)成本。

2011年3月，上百家券商幾乎擠滿了榮大的過道，焦急等待，卻也不敢貿(mào)然換一家打印店�！斑�剩七八天時(shí)間，你敢貿(mào)然找一個(gè)都沒試過的掛歷印刷點(diǎn)嗎?”張亞波說。上市是件嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖�，即便再便宜的街邊小店，券商們也不敢嘗試。這是小錢，企業(yè)、券商都不在乎，但對掛歷印刷的品質(zhì)，他們都近乎苛刻。按照現(xiàn)有的書面審查制度，發(fā)審人員不會親自去企業(yè)，他們對一家企業(yè)的了解，幾乎就指望著這本材料。

教訓(xùn)不是沒有�！坝卸螘r(shí)間，證監(jiān)會看到一個(gè)格式不規(guī)范的申報(bào)材料，當(dāng)場就批了券商�！眳涡±�說。因?yàn)橘Y料出錯(cuò)而耽誤項(xiàng)目，這樣的風(fēng)險(xiǎn)小券商們可承受不起。通常來說，榮大的出錯(cuò)概率很小，如果安排得當(dāng)，時(shí)間也能保證。

周正榮，40多歲，身材結(jié)實(shí)。熟悉他的人說他為人謙遜、低調(diào)。此外，關(guān)于這位創(chuàng)始人，我們所知甚少。數(shù)月來，幾經(jīng)努力，我們?nèi)晕茨芘c其謀面。在這個(gè)隱秘的江湖里，他和他創(chuàng)辦的企業(yè)一樣，像是冰箱里的一只手表，冰冷、準(zhǔn)確、勤奮并且不為人知。一個(gè)頗為戲劇化的揣測是，我們可以把這些一絲不茍的掛歷印刷流程想象成這位老板早年間的每日操練，不斷重復(fù)，枯燥乏味，不出彩，但絕不出錯(cuò)。

2008年后，周正榮基本退出榮大運(yùn)營。部分取而代之的是一個(gè)1985年出生的年輕人，履歷顯示，他于2004年入職榮大，當(dāng)時(shí)年僅19歲。在榮大，這樣的事不在少數(shù)。當(dāng)初在2007年為張亞波服務(wù)的操作員，現(xiàn)在已成為一個(gè)班組的小頭目。人員的穩(wěn)定、分工的細(xì)致、流程化的管理和高效率的升遷制度，這些保證了榮大的服務(wù)品質(zhì)。

2011年，張亞波的職位是東方證券投資銀行業(yè)務(wù)總部董事。他不再親自跑榮大。像當(dāng)年的前輩一樣，他會告訴新來的手下：去榮大吧。

風(fēng)起的時(shí)候

起初，這是個(gè)不被留意的市場。

北京榮大偉業(yè)商貿(mào)有限公司成立于2000年。這家注冊資金200萬的公司，營業(yè)執(zhí)照上的業(yè)務(wù)覆蓋零售計(jì)算機(jī)軟硬件、百貨、通訊設(shè)備(無線電發(fā)射除外)、裝飾材料;電腦圖文設(shè)計(jì);企業(yè)形象策劃;打字、復(fù)印服務(wù)等多個(gè)業(yè)務(wù)。2002年，北京榮大偉業(yè)商貿(mào)有限公司第一分公司成立，主營電腦圖文。

比張亞波早一輩的投行老人，大多有過窩在賓館改材料，深夜打車尋找打印店的痛苦經(jīng)歷。起初，榮大也只是個(gè)能提供夜間打印的地方。直到2005年，榮大的業(yè)務(wù)還很龐雜，除申報(bào)材料外，還承接各種文件甚至?xí)�籍的打印�?/P>

事實(shí)上，周正榮的生意是資本市場的溫度計(jì)，隨之瘋狂地上下起伏，自然也曾因?yàn)檫@種路徑依賴而墮入冰冷低谷�，F(xiàn)在看來，當(dāng)時(shí)的榮大面臨業(yè)務(wù)停擺的危機(jī)。做上市申報(bào)材料，從機(jī)械設(shè)備到人員，包括制作要求，統(tǒng)統(tǒng)跟普通數(shù)碼店不一樣，臨時(shí)將這些業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也很難。

“停發(fā)階段，榮大幾乎遭遇了滅頂之災(zāi)，一點(diǎn)上市的活都沒有�！眳涡±�說。

熬過艱難的幾個(gè)月后，榮大很快就抓住了資本市場復(fù)蘇的機(jī)會。周正榮是個(gè)訓(xùn)練有素的退伍軍人，不過他粗中有細(xì)。這一次，他把心思花在了更細(xì)致的地方。

2006年下半年，資本市場回暖。榮大決心提供更加體貼的服務(wù)，留住客戶。但凡同樓有房間退租，無論多高的價(jià)錢，榮大都會拿下用于接待券商。不同于其他打印店只提供打印服務(wù)，榮大提供專門的接待室、休息室，券商們無需在賓館與打印店間奔忙，可直接在榮大辦公，甚至在榮大開小型會議。同時(shí)，榮大還提供飲用水、食物，把券商從外部瑣事中解放出來。

2007年，榮大被券商們擠得滿滿的。2008年，榮大遷到現(xiàn)址，員工數(shù)由50多人增加到100多人，并相繼在上海、深圳開設(shè)分店。這時(shí)，同行們才發(fā)現(xiàn)自己已然錯(cuò)失良機(jī)。

“時(shí)美進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域早于榮大，但看盤子太小，就沒重視。”呂小利說，“招股書市場不大，2000年一年也就幾百萬，到2006年也就1000多萬�！碑�(dāng)時(shí)，時(shí)美及一些國內(nèi)大型連鎖打印店重心都在往設(shè)計(jì)院、建筑院等方面發(fā)展，因?yàn)楦哞F、地鐵、公路的建設(shè)需要大量建筑施工單位參與，將打印大量的標(biāo)書、工程圖等，那個(gè)市場遠(yuǎn)大于申報(bào)材料市場。

一份申報(bào)材料，從最初項(xiàng)目建議書到最終過會，其間反復(fù)六七次，費(fèi)用七八萬到十幾萬不等。以前，年新上市公司可能不過百家，但現(xiàn)在，年上市公司及籌備上市公司數(shù)量正在急劇增長。據(jù)呂小利估計(jì)，“現(xiàn)在的市場在6000萬以上”。在他看來，榮大可能占據(jù)了近九成的市場。最讓他動(dòng)心的不是市場，而是高利潤。“凈利潤能夠在50%或者40%左右。”

周正榮不是沒有野心。在申報(bào)材料掛歷印刷市場站穩(wěn)腳后，2007年，榮大開始進(jìn)軍財(cái)經(jīng)公關(guān)領(lǐng)域。相較IPO材料掛歷印刷，財(cái)經(jīng)公關(guān)的單價(jià)高很多，利潤也很可觀，“做上一兩單，基本上也夠一個(gè)小公司吃了�！币幻麡s大前員工說。

不過，缺乏專業(yè)積累的榮大很快碰了釘子。公司成立半年多，才接到第一個(gè)業(yè)務(wù)，具體執(zhí)行時(shí)，還請了另一家財(cái)經(jīng)公關(guān)公司幫忙。

即便在這么一個(gè)小眾市場，一樣也是隔行如隔山。這一行里，除了上市前材料掛歷印刷，還有上市后的掛歷印刷活動(dòng)。榮大是前者的老大，占據(jù)了90%的市場，但后面一個(gè)市場由財(cái)經(jīng)公關(guān)公司把持著。有趣的是，同時(shí)，這些公關(guān)公司還掌握著很多掛歷印刷訂單，是榮大的客戶。一旦榮大試圖在下游試水，成為他們的競爭對手，對手們當(dāng)然撤回了給榮大的訂單。

“為此，榮大差不多丟掉了30%市場�！绷_榮說。

暗戰(zhàn)財(cái)經(jīng)掛歷印刷市場

周正榮擁有別人求之不得的東西。

財(cái)經(jīng)掛歷印刷，這個(gè)市場曾經(jīng)引來過好些人的垂涎。除了券商之家，還有券商之友等。

呂小利曾經(jīng)專門去了其中一家考察。一棟二層小樓，一樓賣保健藥品，通過一個(gè)很狹窄的鐵焊樓梯上到二樓，有一扇特別厚實(shí)的保險(xiǎn)門。你需要砰砰砰敲上半天，才會有人開門。進(jìn)去后，百平米的面積，兩間VIP室，一切毫不起眼。

“看這場面，他們不可能是榮大的對手�！眳涡±�說。

他算了一筆賬：一家小店，假如能接待3個(gè)客戶，這3個(gè)客戶能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，那么第4個(gè)客戶來時(shí)，我接還是不接?接，就必須擴(kuò)大面積、增加設(shè)備，但過了這個(gè)高峰期，下個(gè)月可能只有兩個(gè)客戶，就會面臨巨大的虧損。盈利一個(gè)月，賠本兩個(gè)月，一年下來，這種公司就撐不下來了。榮大之所以能撐下來，因?yàn)樵诟叻宓臅r(shí)候能盈利，能把自己的水池蓄滿，在低谷的時(shí)候，即使平淡也仍能盈利。

呂小利很清楚，街邊小店不可能搶走這塊市場。這就是說，只有時(shí)美及其他大型連鎖機(jī)構(gòu)，才有機(jī)會分一杯羹。現(xiàn)在，他要?jiǎng)邮至恕?/P>

2010年，呂小利拜訪了50多家券商，推薦這一新業(yè)務(wù)�！案嬖V我，你做過哪些客戶?”這是他最常面對的一個(gè)問題。當(dāng)?shù)弥獣r(shí)美只是剛要開始，對方的下一句大多是“那等你做了項(xiàng)目后，再來找我”。

西二環(huán)邊上，時(shí)美掛歷印刷店。在入口處，擺著幾本招股資料，分別來自招商證券及第一證券。這是呂小利來之不易的戰(zhàn)果。差不多花了半年，時(shí)美才爭取到第一單申報(bào)材料。先是給在榮大搶不到位的券商做一些小材料，隨著對小材料的滿意，對方逐步開放為重組、增發(fā)資料，最終，把申報(bào)材料交給了時(shí)美。

“跟榮大競爭這塊業(yè)務(wù)不是一年兩年能下來的，要做好長期打的準(zhǔn)備�！眳涡±�說。

他做好了心理準(zhǔn)備。就他所知，有一兩家據(jù)說跟證監(jiān)會關(guān)系很好的打印店，曾經(jīng)試圖進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，最終也沒能生存下來。而榮大有著長期的口碑積累，甚至無需一個(gè)銷售人員便能執(zhí)其牛耳。

但他不著急。不同于榮大，時(shí)美不僅有上市申報(bào)業(yè)務(wù)，還有研究報(bào)告、年報(bào)等其他財(cái)經(jīng)掛歷印刷業(yè)務(wù)。此前，時(shí)美跟北京銀行、光大銀行等機(jī)構(gòu)都有合作，并在網(wǎng)通、施奈德、惠普等大公司直接建文印中心。

“年報(bào)等后期毛利比前期IPO那塊更高。”他說。

榮大也有年報(bào)等上市后業(yè)務(wù)。但不同于上市申報(bào)材料，年報(bào)對格式等要求并不固定，相反，可能更加講究個(gè)性與設(shè)計(jì)感，而榮大在設(shè)計(jì)領(lǐng)域的優(yōu)勢并不明顯。

呂小利并不諱言，時(shí)美開拓申報(bào)業(yè)務(wù)是為了打通整個(gè)財(cái)經(jīng)掛歷印刷領(lǐng)域。時(shí)美掛歷印刷已有上市之意。目前，這家公司已按不同業(yè)務(wù)方向建立了幾大事業(yè)部，而財(cái)經(jīng)出版正是其中之一。

天天跟券商打交道，做著擬上市公司的生意，榮大也會走上上市之路嗎?

2011年6月及11月，《創(chuàng)業(yè)家》曾兩次聯(lián)系周正榮。電話那頭，周一再表示說，榮大還太小，沒什么值得細(xì)說的。這是個(gè)很有分寸的人。他把拒絕的話說得妥帖又客氣，叫人沒脾氣。